第六章　資本成本（答案分離版） 

　　一、單項選擇題 

　　1.甲公司2年前發行了期限為5年的面值為100元的債券，票面利率為10％，每年付息一次，到期一次還本，目前市價為95元，假設債券稅前成本為k，則正確的表達式為（ ）。 

　　A.95＝10×（P/A，k，3）＋100×（P/F，k，3） 

　　B.100＝10×（P/A，k，5）＋100×（P/F，k，5） 

　　C.95＝10×（P/A，k，5）＋100×（P/F，k，5） 

　　D.100＝10×（P/A，k，2）＋100×（P/F，k，2） 

　　2.以下說法不正確的是（　）。 

　　A.項目的資本成本是公司投資于資本支出所要求的最低報酬率 

　　B.不同資本來源的資本成本不同 

　　C.權益投資者的報酬來自股利和股價上升兩個方面 

　　D.一個公司資本成本的高低，取決于兩個因素：無風險報酬率和經營風險溢價 

　　3.在估計權益成本時，使用最廣泛的方法是（　）。 

　　A.資本資產定價模型 

　　B.股利增長模型 

　　C.債券收益加風險溢價法 

　　D.到期收益率法 

　　4.某公司股票籌資費率為2%，預計第一年股利為每股2元，股利年增長率為2%，據目前的市價計算出的股票資本成本為10%，則該股票目前的市價為（　）元。 

　　A.20.41 

　　B.25.51 

　　C.26.02 

　　D.26.56 

　　5.某企業預計的資本結構中，產權比率為3/5，債務稅前資本成本為12％。目前市場上的無風險報酬率為5％，市場上所有股票的平均收益率為10％，公司股票的β系數為1.2，所得稅稅率為25％，則加權平均資本成本為（ ）。 

　　A.10.25% 

　　B.9% 

　　C.11% 

　　D.10% 

　　6.某公司普通股目前的股價為10元/股，籌資費率為3％，剛剛支付的每股股利為2元，假設未來保持當年的經營效率和財務政策不變，當年的留存收益率和期初權益預期凈利率分別為60％和10％，則該企業普通股資本成本為（　）。 

　　A.20.62% 

　　B.26.62%％ 

　　C.27.86%％ 

　　D.6％ 

　　7.假設在資本市場中，平均風險股票報酬率12％，權益市場風險溢價為6％，某公司普通股β值為1.2。該公司普通股的成本為（ ）。 

　　A.12％ 

　　B.13.2％ 

　　C.7.2％ 

　　D.6％ 

　　8.甲公司股票最近四年年末的股價分別為12元、15元、20元和25元；那么該股票股價的幾何平均增長率是（）。 

　　A.29.10% 

　　B.27.72% 

　　C.25% 

　　D.20.14% 

　　9.下列方法中，不屬于債務成本估計方法的是（ ）。 

　　A.到期收益率法 

　　B.可比公司法 

　　C.債券收益加風險溢價法 

　　D.風險調整法 

　　10.下列說法不正確的是（ ）。 

　　A.普通股的發行成本通常低于留存收益的成本 

　　B.市場利率上升，會導致公司債務成本的上升 

　　C.根據資本資產定價模型可以看出，市場風險溢價會影響股權成本 

　　D.稅率變化能影響稅后債務成本以及公司加權平均資本成本 

　　11.下列關于債務籌資的說法，不正確的是（ ）。 

　　A.債務籌資產生合同義務 

　　B.公司在履行合同義務時，歸還債權人本息的請求權優先于股東的股利 

　　C.提供債務資金的投資者，沒有權利獲得高于合同規定利息之外的任何收益 

　　D.因為債務籌資會產生財務風險，所以債務籌資的成本高于權益籌資的成本

二、多項選擇題

　　1.根據可持續增長率估計股利增長率的假設包括（）。

　　A.收益留存率不變

　　B.預期新投資的權益報酬率等于當前預期報酬率

　　C.公司不發行新股

　　D.未來投資項目的風險與現有資產相同

　　2.公司的資本成本主要用于（）。

　　A.投資決策

　　B.籌資決策

　　C.企業價值評估

　　D.業績評價

　　3.下列說法正確的有（）。

　　A.資本成本是企業需要實際支付的成本

　　B.資本成本既與公司的籌活動有關也與公司的投資活動有關

　　C.與籌資活動有關的資本成本稱為公司的資本成本

　　D.與投資活動有關的資本成本稱為項目的資本成本

　　4.在計算加權平均資本成本時，需要解決的兩個主要問題包括（）。

　　A.確定某一種資本要素的成本

　　B.確定公司總資本結構中各要素的權重

　　C.各種籌資來源的手續費

　　D.各種外部環境的影響

　　5.在計算公司資本成本時選擇長期政府政府債券比較適宜，其理由包括（）。

　　A.普通股是長期的有價證券

　　B.資本預算涉及的時間長

　　C.長期政府債券的利率波動較小

　　D.長期政府債券的信譽良好

　　6.下列說法正確的有（）。

　　A.名義現金流量要使用名義折現率進行折現

　　B.實際現金流量要使用實際折現率進行折現

　　C.政府債券的未來現金流，都是按名義貨幣支付的

　　D.計算資本成本時，無風險利率應當使用實際利率

　　7.影響資本成本的外部因素包括（）。

　　A.利率

　　B.市場風險溢價

　　C.投資政策

　　D.稅率

　　8.估計普通股成本的方法包括（）。

　　A.資本資產定價模型

　　B.折現現金流量模型

　　C.債券收益加風險溢價法

　　D.可比公司法

　　9.β值的關鍵驅動因素有（）。