第二章 金融市場(chǎng)

　　主要內(nèi)容：

　　金融市場(chǎng)的功能和結(jié)構(gòu)

　　貨幣市場(chǎng)

　　資本市場(chǎng)

　　金融衍生品市場(chǎng)

　　外匯市場(chǎng)

　　2.1金融市場(chǎng)的功能和結(jié)構(gòu)

　　2.1.1金融市場(chǎng)的功能

　　1.金融市場(chǎng)的概念：以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系及其交易機(jī)制的總和。

　　金融資產(chǎn)是指一切代表未來(lái)收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證。劃分為基礎(chǔ)性與衍生性金融資產(chǎn)。

　　2.金融市場(chǎng)的特點(diǎn)

　　市場(chǎng)商品的特殊性：貨幣和資金——利息或收益——利潤(rùn)

　　市場(chǎng)交易價(jià)格的一致性：對(duì)利潤(rùn)的分割

　　市場(chǎng)交易活動(dòng)的集中性

　　交易主體角色的可變性：并非固定

　　3.金融市場(chǎng)的主要功能

　　微觀經(jīng)濟(jì)功能：集聚功能、財(cái)富功能、避險(xiǎn)功能、交易功能

　　宏觀經(jīng)濟(jì)功能：資源配置、調(diào)節(jié)功能(政策調(diào)節(jié)平臺(tái))、反映功能

　　金融市場(chǎng)(二)

　2.1.2金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)

　　1.按金融市場(chǎng)構(gòu)成要素分類

　　市場(chǎng)主體：企業(yè)、政府及政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、居民個(gè)人

　　市場(chǎng)客體：金融工具，金融市場(chǎng)的交易對(duì)象。貨幣頭寸、票據(jù)、基金、股票、債券……

　　市場(chǎng)中介：交易中介、服務(wù)中介

　　2.按金融交易是否存在固定場(chǎng)所分類

　　3.按金融工具發(fā)行和流通特征劃分

　　4.按交易標(biāo)的物劃分

　　貨幣、資本、外匯、衍生品、保險(xiǎn)和黃金市場(chǎng)

　　5.按金融商品交易的交割方式劃分：現(xiàn)貨和衍生市場(chǎng)

　　6.按金融市場(chǎng)融資的地域活動(dòng)范圍劃分

2.2貨幣市場(chǎng)

　　2.2.2貨幣市場(chǎng)交易機(jī)制

　　1.同業(yè)拆借市場(chǎng)的交易機(jī)制

　　2.銀行承兌匯票的交易機(jī)制

　　3.回購(gòu)市場(chǎng)的交易機(jī)制

　　4.短期政府債券市場(chǎng)

　　短期政府債券是政府作為債務(wù)人，承諾在1年內(nèi)債務(wù)到期時(shí)償還本息的有價(jià)證券。短期政府債券市場(chǎng)是以發(fā)行和流通短期政府債券所形成的市場(chǎng)，通常將其稱為國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)。

　　(1)短期政府債券的特征：違約風(fēng)險(xiǎn)小、流動(dòng)性強(qiáng)、面額小、收入免稅。

　　(2)政府發(fā)行短期政府債券的意義：可以滿足政府短期資金周轉(zhuǎn)的需要;規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn);為中央銀行實(shí)施公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)提供了可操作的工具。

　　5.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)

　　大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)是銀行可轉(zhuǎn)讓大額定期存單發(fā)行和買賣的場(chǎng)所。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CDS)是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。花旗銀行最早發(fā)行了大額可轉(zhuǎn)讓定期存單。

　　(1)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點(diǎn)

　　(2)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的種類

2.3資本市場(chǎng)

　　2.3.1貨幣市場(chǎng)概述

　　資本市場(chǎng)是籌集長(zhǎng)期資金的場(chǎng)所，主要包括中長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)和證券市場(chǎng)。在當(dāng)前市場(chǎng)體系中，證券市場(chǎng)已經(jīng)成為其中一個(gè)重要的組成部分，市場(chǎng)的交易對(duì)象主要是股票、債券和投資基金。

　　1.股票市場(chǎng)

　　(1)股票的定義

　　股票是由股份公司發(fā)行的、表明投資者投資份額及其權(quán)利和義務(wù)的所有權(quán)憑證，是一種能夠給投資者帶來(lái)收益的有價(jià)證券，其實(shí)質(zhì)是公司的產(chǎn)權(quán)證明書(shū)。

　　(2)股票的分類

　　2.債券市場(chǎng)

　　(1)債券的定義

　　債券是投資者向政府、公司或金融機(jī)構(gòu)提供資金的債權(quán)憑證，表明發(fā)行人負(fù)有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日償還本金的責(zé)任。

　　(2)債券的特征

　　償還性、流動(dòng)性、安全性、收益性

　　(3)債券的分類

　　(4)債券的要素

　　發(fā)行額、期限、面值、票面利率、償還方式

　　(5)債券市場(chǎng)的功能

　　債券流通和變現(xiàn)的理想場(chǎng)所;聚集資金的重要場(chǎng)所;能夠反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況;是中央銀行對(duì)金融進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要場(chǎng)所。

　　3.證券投資基金市場(chǎng)

　　(1)證券投資基金的定義

　　證券投資基金是通過(guò)發(fā)行基金份額或收益憑證，將投資者分散的資金集中起來(lái)，由專業(yè)管理人員投資于股票、債券和其他金融資產(chǎn)，并將投資收益按持有者投資份額分配給投資者的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的金融產(chǎn)品。

　　(2)證券投資基金的特點(diǎn)

　　規(guī)模經(jīng)營(yíng)、分散投資、專業(yè)化管理、服務(wù)專業(yè)化、費(fèi)用低。

　　(3)投資基金的分類

　　按收益憑證是否可以贖回，分為開(kāi)放式基金和封閉式基金。

　　依據(jù)法律地位不同，分為公司型基金和契約型基金。

　　依據(jù)投資目標(biāo)的不同，可劃分為成長(zhǎng)型、收入型和平衡型基金。
2.4金融衍生品市場(chǎng)

　　金融衍生品市場(chǎng)，是以金融衍生工具為交易對(duì)象的市場(chǎng)。金融衍生品市場(chǎng)可劃分為期貨市場(chǎng)、期權(quán)市場(chǎng)、遠(yuǎn)期協(xié)議市場(chǎng)和互換市場(chǎng)。

　　2.4.1金融衍生品市場(chǎng)概述

　　金融衍生產(chǎn)品是從標(biāo)的資產(chǎn)派生出來(lái)的金融工具，這類工具的價(jià)值依賴于基本標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)值。

　　1.金融衍生工具的種類

　　按照基礎(chǔ)工具的種類劃分：股權(quán)、貨幣和利率衍生工具

　　按照交易場(chǎng)所劃分：場(chǎng)內(nèi)交易工具和場(chǎng)外交易工具

　　按照交易方式劃分：遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換

　　2.衍生金融市場(chǎng)的特點(diǎn)

　　衍生金融市場(chǎng)的特點(diǎn)：可復(fù)制性、杠桿特征

　　3.金融衍生工具的交易主體

　　(1)套期保值者，又稱風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖者

　　(2)投機(jī)者

　　(3)套利者

　　(4)經(jīng)紀(jì)人

　　4.金融衍生品市場(chǎng)的交易組織

　　(1)交易所交易，即場(chǎng)內(nèi)交易

　　(2)場(chǎng)外交易

　　5.金融衍生品市場(chǎng)的功能

　　(1)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)

　　(2)價(jià)格發(fā)現(xiàn)

　　(3)提高交易效率

　　(4)優(yōu)化資源配置

2.4.2金融衍生品市場(chǎng)的交易機(jī)制

　　1.金融遠(yuǎn)期市場(chǎng)

　　(1)金融遠(yuǎn)期合約及其交易機(jī)制

　　遠(yuǎn)期合約是指雙方約定在未來(lái)的某一確定時(shí)間，按確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量某種金融工具的合約。

　　金融遠(yuǎn)期合約的優(yōu)點(diǎn)是規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

　　金融遠(yuǎn)期合約的缺點(diǎn)表現(xiàn)在：非標(biāo)準(zhǔn)化合約、柜臺(tái)交易、沒(méi)有履約保證

　　(2)遠(yuǎn)期利率協(xié)議的交易機(jī)制