第七章　財務戰略（答案分離版）

　　 一、單項選擇題

　　 1.（　）主要強調必須適合企業所處的發展階段并符合自身利益相關者的期望。

　　 A.非財務戰略

　　 B.經營戰略

　　 C.營銷策略

　　 D.財務戰略

　　 2.當利率較低時，企業可能的做法不包括（　）。

　　 A.獲得更多的借款

　　 B.舉借長期貸款

　　 C.在企業的能力范圍內，還清利率較高的貸款，并以較低利率獲得新的貸款

　　 D.籌集短期資金

　　 3.租賃是指企業租用資產一段時期的債務形式，可能擁有在期末的購買期權。租賃的優點不包括（　）。

　　 A.企業可以不需要為購買運輸工具進行融資

　　 B.簡單易行，且不用稀釋股東權益

　　 C.可以增加企業的資本回報率

　　 D.有可能使企業享有更多的稅收優惠

　　 4.（　）是指只有在沒有現金凈流量為正的項目的時候才會支付股利。

　　 A.零股利政策

　　 B.剩余股利政策

　　 C.固定股利支付率政策

　　 D.固定股利政策

　　 5.在產品生命周期的各個階段，應采取“集中于成本控制或者減少成本”戰略的是（　）。

　　 A.引入期

　　 B.成長期

　　 C.成熟期

　　 D.衰退期

　　 6.成熟期的產品屬于（　）。

　　 A.嬰兒產品　

　　 B.明星產品

　　 C.金牛產品　　

　　 D.瘦狗產品

　　 7.影響價值創造的主要因素不包括（　）。

　　 A.產品單價　　　

　　 B.投資資本回報率

　　 C.可持續增長率　

　　 D.資本成本

　　 8.提高可持續增長率的方法包括提高經營效率和改變財務政策兩種。提高經營效率的方法不包括（　）。

　　 A.增加借款的比例

　　 B.降低營運資金

　　 C.剝離部分資產

　　 D.改變供貨渠道

　　 9.以下說法正確的是（　）。

　　 A.創造價值是財務管理的目標

　　 B.管理業績考核適用債務的市場增加值和權益的市場增加值

　　 C.企業占用資本可以直接根據財務報表數據獲得

　　 D.企業的市場價值最大化意味著創造價值

　　 10.權益投資者希望“利用別人的錢來賺錢”，且符合股東和債權人期望的現實搭配是（　）。

　　 A.高經營風險與高財務風險搭配

　　 B.高經營風險與低財務風險搭配

　　 C.低經營風險與高財務風險搭配

　　 D.低經營風險與低財務風險搭配
 二、多項選擇題

　　 1.下列說法中，錯誤的有（　）。

　　 A.企業戰略可以分為財務戰略和經營戰略

　　 B.財務戰略可以分為資本結構決策和籌資來源決策

　　 C.有效的財務管理一定能使經營災難轉變為企業的成功

　　 D.股東價值是有企業長期的籌資活動創造的

　　 2.在制定財務戰略時，管理層需要了解一些股東價值最大化的限制性因素，這些因素包括（　）。

　　 A.董事會對于財務結構的看法

　　 B.政府通過相關法規影響企業

　　 C.通貨膨脹

　　 D.匯率

　　 3.下列關于融資的說法錯誤的有（　）。

　　 A.資產銷售融資不用稀釋股東權益

　　 B.債權融資的成本相對于股權融資高

　　 C.股權融資面對的是潛在的股東

　　 D.股權融資是企業最普遍采用的融資方式

　　 4.以下屬于波士頓矩陣的缺點的有（　）。

　　 A.很難預測增長

　　 B.沒有考慮風險

　　 C.不可以在兩個機會之間進行比較

　　 D.假設行業和市場能夠定義份額和增長率

　　 5.下列計算公式，正確的有（　）。

　　 A.企業市場增加值＝企業資本市場價值－企業占用資本

　　 B.企業市場增加值＝權益增加值＋債務增加值

　　 C.企業市場增加值＝（投資資本回報率－資本成本）×投資資本/（投資資本回報率－增長率）

　　 D.企業市場增加值＝經濟增加值/（資本成本－增長率）

　　 6.下列關于市場價值最大化與企業市場增加值的說法，不正確的有（ ）。

　　 A.企業市場增加值是權益增加值與債務增加值之和

　　 B.企業的市場價值最大化意味著價值創造

　　 C.企業的市場增加值是計量企業價值變動的指標

　　 D.企業市場增加值與股東權益市場增加值不可能相等

　　 7.下列選項中說法錯誤的有（　）。

　　 A.高增長率的企業也可能損害股東價值，低增長率的企業也可以創造價值，因此，增長率的高低不能決定企業是否創造價值，也不構成制定財務戰略的依據

　　 B.由于經濟增加值與凈現值二者的計算原理是不同的，因此，這兩個指標之間不存在內在聯系

　　 C.如果利率水平不變，企業市場增加值等于股東權益市場增加值，企業市場增加值最大化等于權益市場增加值最大化

　　 D.高增長率的公司也可能損害股東價值，低增長率的公司也可以創造價值，關鍵在于投資資本回報率是否超過資本成本

　　 8.在財務戰略矩陣中，如果企業的業務屬于減損型現金短缺業務，則說明（　）。

　　 A.投資資本回報率大于資本成本

　　 B.銷售增長率大于可持續增長率

　　 C.銷售增長率小于可持續增長率

　　 D.投資資本回報率小于資本成本

　　 9.在追求實現組織或企業財務目標的過程中，財務經理必須作出的決定包括（　）。

　　 A.籌資來源

　　 B.組織結構

　　 C.資本結構

　　 D.股利分配

　　 10.當某個業務單元的投資資本回報率小于資本成本并且可持續增長率小于銷售增長率時，可供選擇的戰略包括（　）。

　　 A.徹底重組

　　 B.分配剩余現金

　　 C.出售該業務單元

　　 D.降低資本成本

答案部分

　　 一、單項選擇題

　　 1.

　　 【正確答案】：D

　　 【答案解析】：如果說經營戰略主要強調與外部環境和企業自身能力相適應，那么財務戰略主要強調必須適合企業所處的發展階段并符合利益相關者的期望。