生命周期各個階段的理財特征和策略是什么

　　少年成長期沒有或僅有較低的理財需求和理財能力增加消費、減少負債簡單的理財策略：將富余的消費資金轉換成銀行存款

　　青年成長期愿意承擔較高的風險，追求高收益快速增加資本積累積極的理財策略：在投資組合中增加高成長性和高投資的投資產品和工具。例如，股票、期貨與期權等衍生產品

　　中年穩健期風險厭惡程度提高、追求穩定的投資收益適度增加財富穩健的理財策略：在投資組合中選擇低風險的股票、高等級的債券、優先股以及共同基金等金融產品

　　退休養老期盡力保全已積累的財富、厭惡風險避免財富的快速流失，承擔低風險的同時獲得有保障的收益保守的理財策略：在投資組合中選擇高收益的政府債券、高質量的公司債券以及銀行存款和其他短期投資金融產品

　　什么是投資組合理論

　　投資組合理論的基本思想是：并非所有資產的風險都完全相關，構成一個資產組合時，單一資產收益率變化的一部分就可能被其他資產收益率的反向變化所減弱或完全抵消。

　　由于分散化可使風險大量抵消，我們沒有理由使預期收益率與總風險相對應。與投資預期收益率相對應的只能是通過分散投資不能相互抵消的那一部分風險，即系統性風險。資產組合的風險一般都低于組合中單一資產的風險，因為各組成資產的風險已經由于分散化而大量抵消。適當分散投資一般會降低整體風險或提高整體收益，因為當一種資產的收益下降時，另一種資產的收益可能上升。

　　投資多元化是否有效減少風險，關鍵在于組合投資中不同資產的相關性。從理論上講，資產組合只要包含了足夠多的相關性弱的單一資產，就完全有可能消除所有的風險。但在現實的金融市場上，由于各資產的收益率在一定程度上受同一因素影響(如經濟周期、利率的變化等)，其正相關程度很高。這時雖然可以通過分散投資消除資產組合的非系統性風險，但組合的系統性風險依然存在。一個充分分散的資產組合的收益率變化與市場走向密切相關，其波動性或不確定性基本上就是市場的不確定性。投資者不論持有多少股票都必須承擔這一部分風險。

　　什么是期望收益率

　　期望收益率指投資者持有一種理財產品或投資組合期望在下一個時期所能獲得的收益率。這僅僅是一種期望值，實際收益很可能偏離期望收益。

　　期望值的估算可以簡單地根據過去該種金融資產或投資組合的平均收益來表示，或采用計算機模型模擬，或根據內幕消息來確定期望收益。當各資產的期望收益率等于各個情況下的收益率與各自發生的概率的乘積的和。投資組合的期望收益率等于組合內各個資產的期望收益率的加權平均，權重是資產的價值與組合的價值的比例

　　用什么統計指標衡量資產的風險

　　方差、標準差、貝塔系數β。方差是指金融資產的收益與其平均收益的離差的平方和的平均數。標準差則是方差的正的平方根。

　　什么是協方差，什么是相關系數

　　協方差就是投資組合中每種金融資產的可能收益與其期望收益之間的離差之積再乘以相應情況出現的概率后進行相加，所得總和就是該投資組合的協方差。協方差的符號(正或負)可以反映出投資組合中兩種資產之間不同的相互關系：如果協方差為正，那就表明投資組合中的兩種資產的收益呈同向變動趨勢，即在任何一種經濟情況下同時上升或同時下降;如果協方差為負值，則反映出投資組合中兩種資產的收益具有反向變動的關系，即在任何一種經濟情況下，一種資產的收益上升另一種資產的收益就會下降。如果協方差的值為零就表明兩種金融資產的收益沒有相關關系。相關系數等于兩種金融資產的協方差除以兩種金融資產的標準差的乘積。由于標準差總是正值，因此相關系數的符號取決于兩個變量的協方差的符號。如果相關系數為正，則表明兩種資產的收益正相關;如果相關系數為負，說明兩種資產的收益負相關;如果相關系數為零，說明兩種資產的收益之間沒有相關性。更重要的是，可以證明相關系數總是介于-l和+1之間，這是由于協方差除以兩個標準差乘積后使得計算結果標準化。這有利于判斷資產之間的相關性的大小。