銀行理財(cái)監(jiān)管加碼 實(shí)際效果待考

　　近日，隨著“107號文”(即《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管有關(guān)問題的通知》)得到證實(shí)，迅速引起各方熱烈討論。“107號文”在明確影子銀行的三種類型中，其中一種就是“機(jī)構(gòu)持有金融牌照，但存在監(jiān)管不足或規(guī)避監(jiān)管的業(yè)務(wù)，包括貨幣市場基金、資產(chǎn)證券化、部分理財(cái)業(yè)務(wù)等”。

　　針對銀行理財(cái)方面，雖然此前監(jiān)管層已多次發(fā)文進(jìn)行規(guī)范，但并未明確提及其“部分”屬于影子銀行。

　　東方證券銀行業(yè)分析師金麟對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，對銀行來說，“107號文”可能主要是針對一些理財(cái)產(chǎn)品的投向，比如投向類信貸方面的業(yè)務(wù)。

　　有分析人士指出，雖然監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷對理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范，但市場總是很快能找到新的規(guī)避方法，實(shí)際的監(jiān)管效果尚難確定。

　　持續(xù)發(fā)文規(guī)范銀行理財(cái)

　　從排查銀行理財(cái)“資金池”，再到規(guī)范理財(cái)資金投資“非標(biāo)”資產(chǎn)，監(jiān)管層這兩年一直在對銀行銀行理財(cái)資金進(jìn)行嚴(yán)格的規(guī)范和監(jiān)管。

　　在一位銀行理財(cái)分析師看來，銀行理財(cái)產(chǎn)品并不能算作影子銀行，因?yàn)殂y行理財(cái)產(chǎn)品一直都受到銀監(jiān)會的監(jiān)管，只有監(jiān)管之外的才能算作影子銀行。

　　但光大證券[-0.12% 資金 研報(bào)]分析師徐高此前的研報(bào)認(rèn)為，由于存款準(zhǔn)備金率以及貸款額度控制等原因，中國的銀行也有動(dòng)力將貸款包裝為理財(cái)品、銀信合作等受監(jiān)管程度更弱的形式，變成影子銀行的一部分。

　　銀監(jiān)會發(fā)布的2012年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年底，銀行理財(cái)資金余額7.1萬億元，投向方面，約有34%投向了債券和貨幣市場工具，21%投向了存款，30%投向了信貸類資產(chǎn)，11%投向了權(quán)益類資產(chǎn)，1%投向了金融衍生工具。

　　此前，銀行通過理財(cái)資金購買一些信貸類資產(chǎn)的方式變相放貸，資產(chǎn)標(biāo)的也從信托信貸資產(chǎn)發(fā)展到票據(jù)、信托受益權(quán)等。不過2013年3月，銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》(即“8號文”)，對銀行理財(cái)產(chǎn)品投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的行為進(jìn)行了約束，要求資金來源一一對應(yīng)之外，還對銀行理財(cái)產(chǎn)品投資非標(biāo)準(zhǔn)化債券資產(chǎn)的上限做了規(guī)定。

　　而“107號文”再次要求金融監(jiān)管部門要按照代客理財(cái)、買者自負(fù)、賣者盡責(zé)的要求嚴(yán)格監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)。

　　與“107號文”中對于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)內(nèi)容相吻合的是，2014年1月6日，銀監(jiān)會在網(wǎng)站發(fā)布的一篇有關(guān)2014年全國銀行業(yè)監(jiān)管工作會議的文稿中，對于理財(cái)業(yè)務(wù)的要求，表示需建立單獨(dú)的機(jī)構(gòu)組織體系和業(yè)務(wù)管理體系，不購買本行貸款，不開展資金池業(yè)務(wù)，資金來源與運(yùn)用一一對應(yīng)。

　　不過，前述理財(cái)分析師對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)并沒有說理財(cái)資金就不能投資信貸類資產(chǎn)，只是監(jiān)管加強(qiáng)，強(qiáng)調(diào)了按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則計(jì)提資本和撥備等。他認(rèn)為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對理財(cái)?shù)膰?yán)格規(guī)范以后可能會更加有利于銀行資管理財(cái)?shù)陌l(fā)展。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，銀行理財(cái)資管計(jì)劃把以前銀行理財(cái)產(chǎn)品的資金池變成了專戶進(jìn)行管理，明晰資金的去向。

　　監(jiān)管效果尚難確定

　　雖然監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷對理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范，但值得注意的是，市場總是很快能找到新的規(guī)避方法。以此前的“8號文”為例，銀行降低非標(biāo)資產(chǎn)占比的主要方法，是采用擴(kuò)大理財(cái)規(guī)模和用自有資金或者同業(yè)資金去接盤的方式來進(jìn)行。

　　前述理財(cái)分析師對 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，對于“107號文”的相關(guān)規(guī)定，銀行應(yīng)該會找到新的模式來做。“業(yè)務(wù)本來就是不斷創(chuàng)新的，而且這本來也不算是違規(guī)。”

　　光大證券分析師徐高也認(rèn)為，行政性的監(jiān)管措施對控制影子銀行擴(kuò)張作用有限。這方面，2013年3月25日出臺的銀監(jiān)會“8號文”就是一個(gè)例子。當(dāng)時(shí)，銀監(jiān)會對銀行理財(cái)業(yè)務(wù)做出了比較嚴(yán)格的規(guī)定。但是，金融機(jī)構(gòu)很快就找到方法來規(guī)避這些監(jiān)管措施，而社會融資總量之中的表外部分(主要包含影子銀行業(yè)務(wù))也仍然保持了快速增長。據(jù)此看來，“107號文”能取得的實(shí)際效果應(yīng)該不會太大。

　　金麟則認(rèn)為，過去影子銀行的監(jiān)管都是在各個(gè)部委的權(quán)責(zé)范圍內(nèi)，但這次從披露的文件來看，是打破了過去的行政框架來強(qiáng)化影子銀行監(jiān)管，而具體各方面的監(jiān)管可能需要等待各個(gè)部委的細(xì)化文件的出臺。