產(chǎn)業(yè)資本抄底7銀行 銀行股大面積破凈

　　近期大盤快速震蕩下行，建設(shè)銀行、華夏銀行(600015,股吧)、北京銀行(601169,股吧)等多只銀行股破凈。截至2013年最后一個(gè)交易日，僅平安銀行(000001,股吧)、寧波銀行(002142,股吧)、民生銀行(600016,股吧)、招商銀行(600036,股吧)幸免破凈局面。工商銀行在前幾個(gè)交易日的大跌中也一度破凈，隨后雖有所反彈但目前仍掙扎在破凈的邊緣。

　　值得注意的是，不少上市公司重要股東趁機(jī)低位吸籌，增持熱情可謂高漲。截至去年12月30日，12月份共有7只銀行股遭重要股東增持，合計(jì)增持股數(shù)高達(dá)16.8億股。

　　僅剩4家未破凈

　　作為四大行中僅剩的一只未破凈的股票，工商銀行已然失去全球市值第一的寶座。實(shí)際上，目前未破凈或僅因數(shù)據(jù)滯后，2013年凈資產(chǎn)增長(zhǎng)還未體現(xiàn)。

　　實(shí)際上，上個(gè)交易日工商銀行收盤價(jià)為3.58元/股，而資料顯示其三季度末凈資產(chǎn)3.51元/股，考慮到年末凈資產(chǎn)上升尚未體現(xiàn)，工行股價(jià)實(shí)際已經(jīng)破凈。

　　根據(jù)大智慧(601519,股吧)終端數(shù)據(jù)，截至去年12月31日，建設(shè)銀行市凈率0.98倍，農(nóng)業(yè)銀行市凈率0.96倍，中國(guó)銀行市凈率最低僅為0.83倍，民生銀行暫為市凈率最高的一家，市凈率為1.13倍。截至上周四，除工商銀行、寧波銀行和民生銀行，其余銀行股均紛紛破凈。不過(guò)本周一，招商銀行A股股價(jià)逆勢(shì)上漲2.81%，重返每股凈資產(chǎn)之上。截至去年12月31日，共有12家銀行跌破凈資產(chǎn)。

　　事實(shí)上，銀行股近期持續(xù)疲弱似乎還沒(méi)到盡頭。從一定程度上說(shuō)，16家上市銀行或即將步入全面破凈時(shí)代。分析人士認(rèn)為，銀行股整體市凈率水平還不到1.2倍，甚至已經(jīng)明顯低于2010年以及2008年市場(chǎng)最憂慮銀行資產(chǎn)質(zhì)量時(shí)的水平。

　　然而，與其他板塊A股較H股普遍溢價(jià)不同，在H股市場(chǎng)上內(nèi)資銀行股仍不乏投資者追捧。數(shù)據(jù)顯示，截至12月31日收盤，同時(shí)在A、H市場(chǎng)上市的9只銀行股中，有7只處于H股股價(jià)高于A股股價(jià)的狀態(tài)，其中招商銀行H股股價(jià)較A股溢價(jià)逾20%。

　　華融證券投資顧問(wèn)李俠指出，在H股市場(chǎng)上頻頻出現(xiàn)的AH股價(jià)倒掛現(xiàn)象，在一定程度上顯示A股銀行股在一定程度上存在估值被低估的可能，流動(dòng)性緊張對(duì)銀行股的沖擊已經(jīng)在股價(jià)中有所體現(xiàn)，鑒于銀行板塊的基本面在短期內(nèi)出現(xiàn)大幅波動(dòng)的機(jī)率不大，銀行板塊或有一定的短線反彈機(jī)會(huì)。

　　銀行股被低估

　　從近期產(chǎn)業(yè)資本動(dòng)向來(lái)看，銀行股的大面積破凈并沒(méi)有擊碎其重要股東對(duì)未來(lái)的信心，反而在銀行股破凈潮來(lái)襲之時(shí)進(jìn)行了大手筆增持。

　　具體來(lái)看，去年12月以來(lái)，產(chǎn)業(yè)資本增持?jǐn)?shù)據(jù)為，招商銀行增持113326.09萬(wàn)股、農(nóng)業(yè)銀行增持13652.82萬(wàn)股、工商銀行增持15612.41萬(wàn)股、光大銀行(601818,股吧)增持7880.98萬(wàn)股、建設(shè)銀行增持7831.1萬(wàn)股、中國(guó)銀行增持9429.76萬(wàn)股、平安銀行增持5萬(wàn)股。

　　其中，招商銀行2013年12月12日公告的權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書披露，安邦財(cái)險(xiǎn)買入公司股份是出于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景看好，未來(lái)12個(gè)月內(nèi)將根據(jù)證券市場(chǎng)整體狀況并結(jié)合公司發(fā)展及股票價(jià)格情況等因素，決定是否繼續(xù)增持。

　　此前，招商銀行于2013年12月11日公告稱，安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)(放心保)通過(guò)安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)傳統(tǒng)產(chǎn)品賬戶于日前通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)累計(jì)增持公司11.33億股A股股份，增持后安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)持有公司12.61億股A股股份，占總股本約5%，首次達(dá)到并超過(guò)公司總股本5%。該增持事項(xiàng)未導(dǎo)致公司第一大股東發(fā)生變化。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，產(chǎn)業(yè)資本增持銀行股的原因是銀行股被嚴(yán)重低估。參照國(guó)外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，一般銀行股的估值都能達(dá)到十幾倍，因此國(guó)內(nèi)銀行股估值修復(fù)的空間較大。

　　從歷史上看，作為大藍(lán)籌的銀行股股價(jià)跌破每股凈資產(chǎn)價(jià)格，通常意味著市場(chǎng)底部的臨近，因?yàn)橹挥腥藲庾畹兔缘臅r(shí)候才有這種現(xiàn)象出現(xiàn)。因此銀行板塊大面積破凈對(duì)A股市場(chǎng)的短線走勢(shì)而言并非一定是壞消息。

　　值得一提的是，近日，標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)服務(wù)公司宣布將中國(guó)銀行個(gè)體信用評(píng)級(jí)從“bbb-”上調(diào)至“bbb”，并維持“A/A-1”的交易對(duì)手評(píng)級(jí)和穩(wěn)定的評(píng)級(jí)展望。標(biāo)準(zhǔn)普爾同時(shí)認(rèn)為，中國(guó)銀行近年來(lái)信貸損失維持較低水平、信貸增速適中，境外業(yè)務(wù)有效分散整體風(fēng)險(xiǎn)，總體資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定。