CDO的發(fā)行系以不同信用質(zhì)量區(qū)分各系列證券。基本上，分為高級(jí)(Senior)、夾層(Mezzanine)，和低級(jí)/ 次順位( Junior /Subordinated)三系列；另外尚有一個(gè)不公開發(fā)行的系列，多為發(fā)行者自行買回，相當(dāng)于用此部分的信用支撐其它系列的信用，具有權(quán)益性質(zhì)，故又稱為權(quán)益性證券(Equity Tranche)，當(dāng)有損失發(fā)生時(shí)，由股本系列首先吸收，然后依次由低級(jí)、中級(jí)(通常信評(píng)為B水平)高級(jí)系列(常信評(píng)為A水平)承擔(dān)(不過在許多文獻(xiàn)及實(shí)例中，將次順位債券稱為股本系列，亦即認(rèn)為CDO結(jié)構(gòu)分為高級(jí)、中級(jí)及股本系列)。換言之，CDO對(duì)信用加強(qiáng)系借助證券結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)達(dá)成，不像一般ABS較常利用外部信用加強(qiáng)機(jī)制增加證券的安全性。次順位、中級(jí)及高級(jí)系列亦可再依利率分割為小系列，例如，固定利率與浮動(dòng)利率之別、零息與附息之分等等，以適合不同投資人的口味。各系列金額的決定需視所要達(dá)到的評(píng)等及最小籌資成本兩大因素決定。通常，高級(jí)系列占整體最大的比率，中級(jí)系列約為5%∼15%，股本系列占2%∼15%。下圖為目前市場(chǎng)中常見的CDO證券結(jié)構(gòu)。