央行公開市場連續三周零操作 跨節資金供給趨緊

　　大智慧[-0.50% 資金 研報]阿思達克通訊社1月16日訊，春節臨近，市場將再次迎來月末加年末的考驗。鑒于短期資金面持續寬松及資金總量充足，周四央行逆回購繼續暫停。業內人士表示，隨著機構下旬對資金需求增加，資金面將逐漸收緊，料央行將在必要時出手相助。

　　業內人士周四透露，中國央行公開市場今日不進行任何操作，至此公開市場已連續三周零操作。由于本周無資金到期，因此本周既無資金投放也無回籠。

　　**短期資金持續寬松**

　　“跨年的緊張，不過現在隔夜很多，資金很難真正緊起來，滿足機構的頭寸需求還是沒問題的。”廣發銀行高級交易員顏巖稱。

　　12月月底，在央行逆回購重啟、財政放款、天量外匯占款等諸多有利因素下，短期資金利率迅速回落，隔夜及7天質押加權平均利率累計下跌逾100BP，并分別維持在2.75%和4.02%左右的低位。

　　深圳一銀行資金交易員表示，雖然長期資金利率已經開始上行，但鑒于短期資金持續寬松，且央行一直執行偏緊的貨幣政策，沒有必要月中開展逆回購提前維穩資金面。

　　盡管短期資金面仍顯寬松，然而隨著春節臨近，市場對資金面的預期漸趨謹慎。

　　“下半個月要繳稅和財政存款，另外年底有部分企業需要發獎金，需要提現，過春節現金需求也會增加，這一系列都會導致資金面較現在緊張。”深圳一券商交易員表示。

　　南京銀行[-1.26% 資金 研報]債券市場半月報稱，下半場流動性干擾因素將持續疊加，供給放量或將給稍有喘息的一級市場一記重拳。除IPO市場資金凍結壓力持續重壓外，同業存單對今年金融債需求也將帶來部分分流作用。

　　據南京銀行測算，根據已經披露數據的四家企業我武生物、新寶股份、紐威股份和楚天科技來看，合計實際募集金額21.82 億，合計凍結資金2066.5 億。

　　另有數據顯示，繼工商銀行[-0.58% 資金 研報]日前公布2014年計劃發行1000億元同業存單之后，15日招商銀行[0.19% 資金 研報]、中信銀行[-1.10% 資金 研報]和交通銀行[-1.06% 資金 研報]也相繼披露了今年的同業存單發行計劃，發行額度分別為800億元、1000億元、800億元。

　　“從后市來看，20號開始，財稅繳款和提現因素將主導市場的資金面，再加上股市IPO、一級發債等擾動因素，流動性將迅速趨緊。”東莞銀行金融市場部分析師陳龍認為。

　　**央行將在必要是出手施援**

　　資金利率數據顯示，雖目前資金面尚屬寬松，然中長期資金已漸顯緊勢。14天及更長期限資金供給稀缺，需求旺盛，周三1個月至3個月品種利率全線上揚。

　　“個人覺得，央行還是看總量并不看結構，而且，我認為，央行的公開市場操作是預先確定的，并沒有根據市場的變化進行即時調整，因此今天不逆。根據央行的表態，年底資金面應該還會存在波動，將在必要時出手穩定市場。”陳龍說。

　　他并表示，央行雖然有進一步從緊操作貨幣政策的可能性，但在當前時點，穩定的金融市場超過了任何政治任務，因此央行執行過往年份的托底政策可能性很大，即通過公開市場逆回購來加大市場資金供給以使市場機構平穩渡過春節關鍵時點的可能性很大。

　　申銀萬國周三研報稱，在2012-2013年過去兩年春節前的資金特別緊張時點上，央行都曾進行約3000-4000億逆回購投放來緩解當時時點過度緊張。因此今年春節前當短期資金繼續收緊到一定程度，不排除央行也還會進行一定逆回購投放，但只是為平抑時點資金過度緊缺、而不會過多投放。