1．假設一家銀行的外匯敞口頭寸如下：日元多頭100，歐元多頭50，港幣空頭80，美元空頭30，則累計總敞口頭寸為( )。
A．150 B．110 C．40 D．260
【答案與解析】正確答案：D
累計總敞口頭寸為所有多頭和空頭的頭寸之和。

2．某2年期債券，每年付息一次，到期還本，面值為l00元，票面利率為10％，市場利率為10％，則該債券的麥考利久期為( )年。
A．1 B．1.5 C．1.91 D．2
【答案與解析】正確答案：C

根據麥考利久期的計算公式可得。D= ，D是久期，t代表現金流發生的時間，Ct代表第t年的現金流，Y為收益率或當前市場利率。

3．馬柯維茨提出的( )描繪出了資產組合選擇的最基本、最完整的框架，是目前投資理論和投資實踐的主流方法。
A．均值一方差模型 B．資本資產定價模型
C．套利定價理論 D．二叉樹模型
【答案與解析】正確答案：A
本題選項給出了這幾個理論的發展順序，均值一方差模型是最基本的框架。

4．假設美元兌英鎊的即期匯率為l英鎊兌換2.0000美元，美元年利率為3％，英鎊年利率為4％，則按照利率平價理論，l年期美元兌英鎊遠期匯率為( )。
A．1英鎊=1.9702美元 B．1英鎊=2.0194美元
C．1英鎊=2.0000美元D．1英鎊=1.9808美元
【答案與解析】正確答案：B
利率平價原理：遠期匯率和即期匯率的比例，等于兩種貨幣利率的比例。即遠期匯率／即期匯率=報價貨幣利率／基礎貨幣利率。本題中報價貨幣就是英鎊，美元作為計價單位就是基礎貨幣。所以遠期匯率F=即期匯率×(1+4％)÷(1+3％)。

5．下列關于期權時間價值的理解，不正確的是( )。
A．時間價值是指期權價值高于其內在價值的部分
B．價外期權和平價期權的期權價值即為其時間價值
C．期權的時間價值隨著到期目的臨近而減少
D．期權是否執行完全取決于期權是否具有時間價值
【答案與解析】正確答案：D
期權是否執行取決于期權是否具有內在價值。

6．計算VAR值的歷史模擬法存在的缺陷不包括( )。
A．風險包含著時間的變化，單純依靠歷史數據進行風險度量，將低估突發性的收益率波動
B．風險度量的結果受制于歷史周期的長短
C．無法充分度量非線性金融工具的風險
D．以大量的歷史數據為基礎，對數據的依賴性強
【答案與解析】正確答案：C
本題是該知識點經常出題的地方，請考生多加注意。

7．下列關于利用衍生產品對沖市場風險的描述，不正確的是( )。
A．構造方式多種多樣 B．交易靈活便捷
C．通常只能消除部分市場風險 D．不會產生新的交易對方信用風險
【答案與解析】正確答案：D
風險無處不在，有借有貸，必然就會產生信用風險。在我們風險管理的題目中，對
風險要一直保持慎重的態度。D中衍生品對沖帶來新的交易，也會帶來新的交易對手信用風險。

8．巴塞爾委員會及各國廣泛運用的外匯風險敞口頭寸的計量方法是( )，中國銀監會編寫的《外匯風險敞口情況表》也采用這種算法。
A．累計總敞口頭寸法 B．凈總敞口頭寸法
C．短邊法 D．各類風險性資產余額
【答案與解析】正確答案：C

9．假設外匯交易部門年收益／損失如下，則該交易部門的經濟增加值(EVA)為( )萬元。 稅后凈利潤 經濟資本乘數 VAR(250,99％) 資本預期收益率2 000萬元 12.5 1 000萬元 20％
A．1 000 B．500 C．-500 D．-l 000
【答案與解析】正確答案：C
經濟增加值EVA=稅后凈利潤-經濟資本×資本預期收益率。其中經濟資本=經濟資本乘數×VAR。

10．有A、B、C三種投資產品。其收益的相關系數如下：
A B C
A 1
B 0.1 1
C 0.8 -0.8 1
若必須選擇兩個產品構建組合，則下列說法正確的是( )。
A．B、C組合是風險最佳對沖組合 B．A、C組合風險最小
C．A、B組合風險最小 D．A、C組合風險最分散
【答案與解析】正確答案：A
本題所給選項中，A、C的組合提到兩次，一般來說組合最分散，風險也最小，因此可以從邏輯關系上排除B、D選項，事實上，A、C組合的風險最大，因為它們的相關性很高。另外B、C是負相關的，一個出現風險，另一個就不會有風險，因此可以構建對沖組合，B、C組合的風險最小，最分散。A、B組合存在正相關，一個有風險，另一個也會有風險，所以不會是風險最小組合。如果考生再遇到這種風險相關的題目時，先看正負號，負相關說明兩者可以風險相抵，這種組合最佳，其次再看數字大小，數字越小如兩者相關系數為-l，則說明兩者可以完全對沖，風險分散效果好，如果相關系數越大，如為l，則說明兩者完全相關，組合風險反而更大。