由于我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)交易品種較少，新上市的權(quán)證往往受到投資者的追捧。近期上市的幾只分離交易可轉(zhuǎn)債權(quán)證無(wú)一例外在上市首日牢牢封住漲停，如深高CWB1、日照CWB1等權(quán)證甚至連續(xù)漲停，吸引了很多投資者跟風(fēng)。但是，由于新上市權(quán)證往往估值較高，其蘊(yùn)涵的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較大。因此，對(duì)于新上市的權(quán)證，投資者應(yīng)該根據(jù)對(duì)正股走勢(shì)和權(quán)證估值的判斷具體分析，避免盲目跟風(fēng)，造成損失。
　　一般而言，新上市權(quán)證在市場(chǎng)上“炒新”資金的推動(dòng)下，溢價(jià)率和引伸波幅均將處于較高的水平。以深高CWB1為例，該權(quán)證于2007年10月30日上市交易，連續(xù)三個(gè)交易日漲停報(bào)收。以去年11月1日的收盤(pán)數(shù)據(jù)計(jì)算，深高CWB1的溢價(jià)率高達(dá)75.46%，引伸波幅亦高達(dá)134.99%，均遠(yuǎn)高于絕大多數(shù)認(rèn)購(gòu)證的估值水平。當(dāng)權(quán)證估值水平過(guò)高時(shí)，投資者買(mǎi)入權(quán)證將面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。一方面，在溢價(jià)率或者引伸波幅過(guò)高的情況下，權(quán)證的走勢(shì)容易脫離正股走勢(shì)，不確定性更大。有時(shí)候即使看對(duì)正股走勢(shì)，投資者也賺不到錢(qián)甚至虧錢(qián)；另一方面，如果權(quán)證溢價(jià)率或者引伸波幅過(guò)高，即使其他條件不變，權(quán)證的價(jià)格也可能因?yàn)橐鐑r(jià)率和引伸波幅的回落而下跌，給投資者帶來(lái)?yè)p失。
　　除了關(guān)注正股的走勢(shì)以及權(quán)證的估值水平外，權(quán)證的絕對(duì)價(jià)格以及流通盤(pán)大小也是影響權(quán)證市場(chǎng)價(jià)格的重要因素。通常，市場(chǎng)價(jià)格較低、流通盤(pán)較小的權(quán)證由于更受投資者歡迎，往往供不應(yīng)求，常常導(dǎo)致上市初期漲幅較大，如深高CWB1、日照CWB1等權(quán)證就是如此。而對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格較高，流通盤(pán)較大的權(quán)證，初期走勢(shì)可能并不樂(lè)觀，投資者參與這類權(quán)證更應(yīng)該保持謹(jǐn)慎。例如本周二上市的上汽CWB1，上市首日封漲停后，次日大幅高開(kāi)后即快速回落，隨后連續(xù)三個(gè)交易日?qǐng)?bào)收陰線，周五收盤(pán)價(jià)為12.504元，較之周三最高價(jià)14.900元，下跌幅度達(dá)16.08%。如果投資者判斷上汽CWB1上市次日仍將漲停而在當(dāng)天早盤(pán)買(mǎi)入，則目前面臨較大的虧損。
　　總之，相對(duì)而言，新上市權(quán)證風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者應(yīng)該保持謹(jǐn)慎，風(fēng)險(xiǎn)控制是第一位。對(duì)于新上市權(quán)證的買(mǎi)賣(mài)，投資者宜盡量以短線操作為主，利用T+0的優(yōu)勢(shì)當(dāng)日進(jìn)出。如果看錯(cuò)方向，投資者應(yīng)該及時(shí)止損出局，以避免損失擴(kuò)大。而對(duì)于長(zhǎng)期看好正股走勢(shì)，并打算長(zhǎng)期持有權(quán)證的投資者而言，也應(yīng)該等溢價(jià)率和引伸波幅回落至合理水平后再考慮買(mǎi)入