證券從業資格考試投資分析知識點：第三章

第三章 證券投資的宏觀經濟分析（1-3）

第一節 宏觀經濟分析

一、宏觀經濟分析的意義與方法。宏觀經濟分析的意義：把握證券市場的總體變動趨勢，判斷整個證券市場的投資價值，掌握宏觀經濟政策對證券市場的影響力度與方向;宏觀經濟分析的基本方法：總量分析法，結構分析法。

二、評價宏觀經濟形勢的基本變量：GDP與經濟增長率;貨幣供應量;失業率;通貨膨脹率;利率;匯率;財政收支;國際收支;固定資產投資規模。

第二節 宏觀經濟分析的主要內容

一、宏觀經濟運行分析。宏觀經濟運行對證券市場的影響，影響的途徑：公司經營效益，居民收入水平，投資者對股價的預期，資金成本。宏觀經濟變動與證券市場波動的關系：GDP變動（持續、穩定、高速的GDP增長，高通脹下的GDP增長，宏觀調控下的GDP減速增長，轉折性的GDP變動;經濟周期變動）;通貨變動（通貨膨脹對證券市場的影響，通貨緊縮對證券市場的影響）。

二、宏觀經濟政策分析。財政政策：財政政策的手段及其對證券市場的影響，財政政策的手段包括：國家預算，稅收，國債，財政補貼，財政管理體制，轉移支付;財政政策的種類與經濟效應及其對證券市場的影響，包括：減少稅收、降低稅率、擴大減免稅范圍，擴大財政支出、加大財政赤字，減少國債發行，增加財政補貼;分析財政政策對證券市場影響應注意的問題。

貨幣政策：貨幣政策及其作用;貨幣政策工具，包括：法定存款準備金率，再貼現政策，公開市場業務，直接信用控制，間接信用指導;貨幣政策的運作;貨幣政策對證券市場的影響，包括：利率，中央銀行的公開市場業務對證券價格的影響，調節貨幣供應量對證券市場的影響，選擇性貨幣政策工具對證券市場的影響。收入政策：收入政策概述;我國收入政策的變化及其對證券市場的影響。

三、國際金融市場環境分析，國際金融市場動蕩通過人民幣匯率預期影響證券市場;國際金融市場動蕩通過宏觀面和政策面間接影響我國證券市場。

第三節 股票市場的供求關系

一、股票市場供給的決定因素與變動特點。宏觀經濟環境;制度因素;上市公司質量。

二、股票市場需求的決定因素與變動特點。宏觀經濟環境;政策因素（市場準入，利率變動狀況，證券公司的增資擴股及融資渠道的拓寬，銀證合作的前景，資本市場的逐步開放）;居民金融資產結構的調整;機構投資者的培育和壯大