第一次準備金例行繳款日來臨 短期內資金面較寬裕

　　進入2014年以來的兩周，市場資金面呈現罕見的寬松之勢。同時，央行公開市場已連續5期暫停操作。今日是年內第二次存款準備金常規繳退日，按照業內經驗，中旬以退款為多見，因此市場資金面有望延續此前的寬松態勢。

　　據證券時報報道，1月6日為今年第一次準備金例行繳款日。盡管去年年末存款基數毫無疑問出現了大幅上升，但當日的繳款異常輕松，銀行間市場21天期以內的回購利率悉數下跌。

　　應該注意，核心指標7天利率(R007)在上周三便一舉跌破4.10%關鍵點位，即自去年11月中旬以來首次低于央行公開市場同期限逆回購的執行利率。

　　東方證券相關分析人士告訴記者，這一價格變化有兩種可能：一是未公布的外匯占款新增量仍處于正區間;二是可能央行已在進行公開市場短期流動性調節工具(SLO)、常備借貸便利(SLF)等定向操作。

　　Wind資訊統計顯示，如果央行仍不進行相關操作，今年1月至5月初的公開市場到期資金都將為零。而從今年5月10日那一周開始直至年末，將有3個月及3年期的央票陸續到期釋放流動性。不過，這一總量僅為1240億元。

　　興業銀行[-1.33% 資金 研報]資金運營部策略分析師郭草敏認為，外貿順差如持續，人民幣升值就仍有一定動能。同時在中國經濟向好的刺激下，熱錢或繼續進入國內市場。他認為，相比資金面，更應關注信用風險的釋放概率。

　　實際上，央行自去年12月24日最后一次逆回購操作以來，公開市場一直處于“寂靜期”。而財政部、央行昨日進行的今年第一期國庫現金定存招標，該次6個月期品種利率僅為6.02%，低于上一期去年12月10日時的3個月期品種利率6.30%。

　　業內人士預計，短期內資金面的較寬裕態勢或延續。而與去年末相比，截至昨日收盤的隔夜質押式回購利率已累計下跌45個基點，7天利率下跌已超過100個基點。不過，相關跨越農歷春節的如21天、1個月資金，仍有小幅上漲，但幅度均保持在10個基點左右。