2010年上半年新增信貸節奏基本符合監管目標:票據融資和中長期貸款的此消彼長,表明信貸投放正在更多地轉向實體經濟短期貸款增加,顯示出中小企業貸款需求比較旺盛。

　　在地方融資平臺貸款、房產貸款相繼調控且銀信合作叫停的情況下,下半年2.88萬億貸款投向何方？業內人士表示,中小企業貸款或將成為信貸熱點之一。

　　此外,業內人士稱,下半年新增信貸2.88萬億元,月均大約4800億,高于2000年以來下半年的月均增量,因此,“下半年貨幣政策將較上半年寬松。”

　　上半年表內信貸均衡投放

　　對于信貸投放,監管層的“均衡投放”目標和銀行的“早投放、早受益”目標歷來是一個博弈。2009年全年的放貸節奏是“4:3:2:1”,顯然銀行占據了上風。而從上半年的情況看,今年則是監管層更勝一籌。

　　數據顯示,2010年上半年新增信貸合計4.63萬億元,同比減少2.74萬億元,占全年計劃量7.5萬億的61.7%,第一季度和第二季度分別占35%和27%。上半年信貸節奏基本符合“3:3:2:2”監管目標。

　　在上半年新增信貸中,非金融企業及其他部門貸款增加2.9萬億元,其中短期貸款增加7361億元,中長期貸款增加2.75萬億元,但票據融資反而減少6524億元。

　　值得一提的是,作為市場“蓄水池”的票據融資,曾經是去年的主角。今年上半年票據融資減少6524億元,各商業銀行為滿足貸款額度需求,大幅壓縮票據規模,票據收益率在6月底接近4%;而信貸更多投向實體經濟,從中長期貸款大幅增加2.75萬億元可見一斑。

　　數據并顯示,上半年新增存款合計7.64萬億,業界預計銀行業整體貸存比明顯回落。

　　盡管上半年的表內信貸表現良好,均衡投放,但銀行通過銀信合作轉到表外的信貸則在上半年出現井噴。

　　據用益信托不完全統計,今年上半年銀信合作產品發行量預計在2.9萬億左右。而去年全年銀信合作產品的發行總量為1.78萬億元。

　　據悉,2010年上半年共有56家銀行和53家信托公司參與2421款銀信合作理財產品的發行,平均每月發行銀信合作理財產品403款。

　　若將此2.9萬億元表外信貸,加上今年全年7.5萬億的信貸目標,則今年實際新增信貸將超過10萬億元。

　　為防止銀行放貸規模超標,7月2日,銀監會對銀信合作業務——包括信貸類、權益類、固定收益類等涉及信托公司的銀信合作項目均予以暫停。

排除三大風險源

　　銀監會叫停銀信合作業務,更主要的是控制銀行表外信貸風險。而地方融資平臺貸款和房貸,則是銀行的另兩大風險源。

　　據興業證券估計,上市銀行2010年上半年實現凈利潤2680億元左右,比上年同期增長27%,二季度比一季度凈利潤環比下降1%,主要是撥備支出的增加和業務費用的計提所致。

　　此外,興業證券報告稱,估計各主要商業銀行并沒有大幅計提政府融資平臺貸款的專項撥備,二季度上市銀行的撥備預計計提342億元,撥備覆蓋率187%,年化信用成本0.53%,比一季度提高15個基點。

　　規模增長過快和對地方政府還貸能力的質疑是地方融資平臺貸款的兩大憂慮點。根據銀監會數據,截至2009年底地方融資平臺貸款總量達到7.38 萬億,其中2009年新增量為4萬億。審計署報告顯示,2009年地方政府性債務新增1.04萬億元,僅有8.92%用于中央擴內需新增投資項目的配套資金,最高的負債率高達364.77%。

　　為控制其快速增長,銀監會要求商業銀行在6月底之前不僅要對地方融資平臺貸款進行摸排,而且要進行整改。而在三季度,銀監會將對商業銀行的自查和整改情況進行抽查,如果仍舊存在違規放貸,監管機構將對此予以重罰。

　　目前,按照“逐包打開――逐筆核對――重新評估――整改保全”的監管思路,商業銀行已完成了對地方融資平臺貸款的自查,銀監會也已開始了抽查,主要是針對無現金流項目以及存在貸款資金違規操作等行為。

　　而信貸資金大量流入市場,一直被詬病為房價高漲的助推手。央行統計報告顯示,今年一季度主要金融機構及農村合作金融機構和城市信用社房地產貸款新增8457億元。對比一季度新增貸款2.6萬億元的總量,流入房地產市場的貸款占三分之一。

　　因此,銀監會于二季度出臺房產新政,以遏制增速過快的房價。目前房產新政在一線城市已初見成效。

　　下半年2.9萬億元投向何方

　　在地方融資平臺貸款、房產貸款相繼調控,且銀信合作叫停的情況下,下半年2.88萬億元的新增信貸投向何方？業內人士對《每日經濟新聞》表示,中小企業貸款規模正迅速擴張。

　　上海一機構分析師稱,總體上從歷年的經驗來看,下半年的資金配置壓力都較上半年小些。今年下半年的貸款量約為2.88萬億元,只有上半年貸款資量的60%左右。她表示,從政府融資平臺的角度看,中長期投資肯定有較大的后續資金需求,銀行也有放貸意愿。

　　 “其次,從中小企業貸款的角度看,目前中小企業的貸款需求比較旺盛。”她稱,今年以前,中小企業貸款需求虛弱;而無論是外部環境還是內部環境,中小企業今年的經營環境都較去年有所改善。

　　她同時表示,從個貸看,按揭貸款雖然大幅下降,但不至于下降為零。“如果按揭貸款的量縮到4月份的三分之一甚至更低,個人經營性貸款還是能夠抵消一部分的按揭貸款下降影響。”

　　華東一機構分析師表示,各銀行現在都在積極開展中小企業貸款。“很多新興產業都是中小企業。”此外他認為,居民的中長期貸款雖然下降,但房地產開發貸款并沒有明顯的下降。“房地產的銷售量下來了,但新開工的房地產開發并沒有減少。”

　　但他認為,住房貸款在個貸部分占比高達70%～80%,經營性和信用卡貸款的增量不足以彌補房貸下降的影響。

　　中信建投首席宏觀分析師魏鳳春在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示,信貸的投放將與中國的產業政策調整相適應,對房地產、高耗能企業的貸款將會減少,而更多地投向西部開發、節能減排、扶持中小企業等項目。

　　此外,根據券商月報,按照全年計劃,下半年信貸增量大約在2.88億元,月均大約4800億,高于2000年以來下半年的月均增量。而6月末M2已經下降至18.5%,離全年17%的控制目標相去不遠,因此,“下半年貨幣政策將較上半年寬松。”